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计算机行业周报:领涨市场,亚马逊开拓线下零售新业态

发布时间:2017-08-21    研究机构:平安证券

上周计算机行业表现回顾:上周,计算机板块走势可谓气势如虹,热门概念、行业龙头等大幅上涨。大盘指数表现良好,沪深300指数整周累计上涨2.12%。行业表现方面,涨幅居前的是计算机、通信、电子、休闲服务,涨幅全部超3.5%。申万计算机行业指数整周上涨8.58%,跑赢沪深300指数达6.46个百分点。在28个申万一级行业中,计算机行业指数涨幅排名第一。

微软尝试以太坊架构商业化,区块链交易能力或大幅提升:8月15日,以太坊联盟(EEA)的主要合作伙伴微软发布公告称,他们发布了一个基于以太坊系统、名为“保密协议”(Coco)的网络框架。据悉,该框架采用了被称之为“离链”(off-chain)的技术,在“离链”中,使用者可以通过一人一票的方式选举自己信任的领导者,指定领导者来记账。该技术代替了以太币以算力争夺记账权的方式,减少了计算哈希值的环节,大大减少了交易时间,提高了以太坊网络处理大量交易的能力,还改善了对企业来说极为重要的隐私功能,而这可能将彻底改变企业利用以太坊进行商业操作的方式。

作为比特币的底层技术,区块链因其去中心化、自治性、合约执行、可追溯的特性,被寄予厚望,然而,分布式记账也使得区块链系统的交易速度受到显著的限制。而微软本次发布的Coco则通过自我选举记账者的方式,使得系统所需的交易时间得以减少,提高了潜在的交易处理能力,是对区块链缺陷的一种弥补手段,有望加速区块链的商业应用。但根据Gartner发布的2017新兴技术成熟曲线,区块链当前仍处于期望膨胀区,除了技术因素外,区块链应用的制度环境也需要逐步建立,因此距离成为主流应用仍需要5-10年的时间。当前,不少政府机构、商业巨头以及创业公司正在加大在区块链技术和应用方面的研发,如微软本次发布的框架也正在改进区块链技术的性能,因此我们预计近2-3年内,区块链将率先在跨境结算、票据交易、供应链金融等时效要求不高、交易量不大的金融领域率先形成规模化的应用。A股区块链相关标的方面,建议关注御银股份、飞天诚信(300386)、卫士通、赢时胜、恒生电子等标的,适时搏取波段性收益。

亚马逊推出Instant Pickups,开拓线下零售新业态:近日,亚马逊启动Instant Pickups服务,该项服务允许用户通过亚马逊应用程序下订单,并在两分钟后在亚马逊实体零售店扫描条形码取货。目前,该项服务仅在几所大学校园附近推出,主要面向学生,商品限于零食、饮料、手机充电器、个人护理用品、Amazon Echo等几百款生活品。据报道,该项服务的商品价格可能比亚马逊网站订购便宜,但亚马逊拒绝详细说明其定价结构,并且亚马逊计划将继续扩大其即时提货地点范围。

当前,线下流量正在逐步成为互联网公司的竞争焦点,而对于零售业务来说,O2O无疑是确定的发展方向。2015年11月旗下首家实体书店开张代表着亚马逊开始正式布局线下零售,而去年12月Amazon Go的推出更是向人们展示了未来商超的样貌。严格来说,本次推出的Instant Pickups并无重大创新,实质上是“手机下单+线下备货点+取物柜”的便利店,仅是通过限定商品种类将取货时间压缩至2分钟。相比自动售货机而言,Instant Pickups的优势在于能够提供更多的商品种类;而相比传统商超来说,线上下单和手机扫码取货的便捷性具有一定的优势。事实上,我们认为亚马逊庞大的线上用户群体才是其在零售领域的核心竞争力,亚马逊仅需在线下尽量覆盖多种类型的消费场景,并通过所掌握的技术优势提升线下购物效率,便可获得传统实体零售业态难以匹敌的优势,如Instant Pickups逐步扩大产品种类,百思买等传统零售商将遭遇更大的挑战。而在国内,巨头阿里、初创公司缤果盒子等也均在积极尝试在智能线下零售领域布局。在智能或无人零售正在成为趋势的背景下,我们建议关注与此相关的A股上市公司汇纳科技。

投资建议:申万计算机行业指数走出气势如虹的行情,热门概念股大幅上涨。整体市场来看,随着金融体系的调整取得一定的效果,流动性价格仍有回落的可能,使得市场的流动性相对的充裕。最近一两周创业板的上涨伴随着成交量放大,这意味着市场整体偏悲观情绪恐怕已经成为过去。这些因素的变化都无疑是利好计算机行业的。然而,从计算机行业上涨的结构来看,概念股和题材股大幅上涨,而白马、绩优股涨幅相对偏小,使得整个板块的上涨空间令人担忧。我们预计在最近的一两周内,概念股还会领涨计算机行业;在那之后,随着整体市场风格再次回归价值,计算机行业的绩优白马股将会迎来较强劲的上涨机会。主题投资方面,我们建议关注电信信息化、信息安全、人工智能和区块链。在具体投资标的方面,我们建议关注东方国信、启明星辰、科大讯飞和四维图新。

风险提示:信息安全相关政策落地进度不达预期;PPP 项目以及各类财政政策支持的建设项目进展不达预期;人工智能技术应用推广不达预期。

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