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数字票据交易平台测试成功点评:央行率先开拓区块链技术实际应用,数字法币将近

发布时间:2017-02-06    研究机构:民生证券

一、事件概述

1月25日,央行推动的基于区块链的数字票据交易平台已测试成功,由央行发行的法定数字货币已在该平台试运行,央行旗下的数字货币研究所也将正式挂牌。意味着中国央行将成为世界范围内首个发行法定数字货币并率先探索区块链技术实际应用的中央银行。

二、分析与判断

数字货币获各国关注,央行率先试水

各国众多金融机构如高盛、摩根大通、巴克莱银行等均与区块链技术公司共同探索区块链技术在金融场景尤其是数字货币中的应用。我们认为数字货币的优势是:1)市场化的发行,根据交易数据来决定发行数量;2)数字货币可溯源,造假难度大;3)无制造流通成本,成本低廉;4)货币交易数据易监控,有利于宏观经济的调控。中国央行紧跟金融科技前沿,率先为金融科技的应用做出探索。

区块链最适宜解决五大场景,票据平台和数字货币是重要实践

区块链技术影响最可能发生在支付及交易银行、资本市场及投资银行业务的主要应用场景,在数字货币、跨境支付与结算、票据与供应链金融业务、证券发行交易及客户征信与反诈欺等五大场景中的应用则最为普遍。我们认为,央行的交易平台致力于解决五个场景中的两个关键场景,是区块链技术的重要实践。

数字票据交易平台解决票据业务三大问题

目前央行基于区块链技术的数字票据交易平台主要设计思路为:构建平权联盟链,设立身份管理机构,承载数字票据完整生命周期,和实现票据交易的事中管理。我们认为,利用区块链和智能合约技术可以解决票据业务传统的效率低,易造假和违规交易的三大问题,可以提高票据交易的效率,保证票据的真实性,在降低监管成本的同时避免票据违规交易。

“互联网+数字票据交易”与票交所将实现对接

数字票据交易平台更能解决节点之间信任问题,为传统清算方式带来革新。数字票据交易平台与2016年12月成立的票交所是两个独立的平台。未来数字票据交易平台未来将与票交所实现对接,成为货币市场的重要组成部分。我们认为,此举将改善我国票据长期以来电子化水平低、市场间相互割裂不统一、信息不对称等问题,有助于建立票据市场的规范性、透明性,高效性,服务于实体经济和宏观调控。

央行历经三年,数字法币正式发行将近

从2014年央行成立法定数字货币研究小组,到2015年完成法定数字货币原型的两轮验证,再到2016年首次公开发行数字法币的目标。央行历时三年,完成了基础理论工作,并已经开始实际测试数字法币。我们认为,数字法币的发行的进程已经大大超出市场预期,数字法币的发行对于区块链和智能合约市场是一个巨大利好。

投资建议

央行拥抱区块链的做法对于整个金融科技行业来说是值得高兴的,2017年有望成为区块链从公有链到行业联盟链应用落地的一年。我们看好和央行有区块链技术应用合作的以及可以提供区块链认证硬件设备的公司。建议关注:中科金财,飞天诚信(300386)。

风险提示

1)场景与技术融合不达预期;2)重大技术和模式风险。

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